■李长安
证监会网站4月18日晚间发布包括主板、创业板等在内的28家拟上市公司预披露名单。其中，有16家企业拟在上海证券交易所主板上市，4家企业拟在深圳证券交易所中小板上市，8家拟在创业板上市。
这些上市公司中有不少民营企业。而在当前货币政策持续紧缩、“钱荒”现象愈演愈烈的情况下，采取直接融资的筹资模式无疑成了诸多民企化解资金困境的首选。
但是，民营上市企业的经营环境并不是一片阳光灿烂。事实上，对于民营上市企业来说，成功上市仅是万里长征走完了第一步。在复杂的市场竞争环境下，他们将面临着如下风险：
一是企业私密度丧失和管理者自由度受限。在上市后，企业有定期公开业绩报告的义务。可以说，公司完全处于公众，特别是竞争对手的关注之下。二是股权结构和公司治理不健全引发的风险。我国90%的民营上市企业的股权结构和公司治理模式为金字塔式股权结构，其弊端近年来愈加明显。三是失去控制权的风险。在上市公司中，一般是谁拥有的股票多，谁说了算。因此公司一旦上市，创业者就面临着有可能丧失控制权的风险。四是错误的发展战略引发的风险。过于激进、不切实际的发展战略往往蕴含着较大风险，诸如管理人才和专业人才不足、企业管理不配套、资金紧缺等，都会给企业带来严重影响，甚至导致其陷入困境。
因此，对于上市民企而言，尽快建立风险防范的“防火墙”，是每一个企业必须认真做足的功课。
首先，尽快改善上市公司的股权结构和股权关系，建立健全良好的公司治理结构。民营上市企业尽可能形成简单的股权关系，规避循环、多层的复杂股权关系，从而可以避免上市后暴露出的关联交易、违规担保等等问题。
其次，正确处理好初次融资和再融资的关系，制定长远发展战略和规划。上市的民营企业应着眼于长远，申请上市时，不夸大宣传，不承诺不切实际的利润率，在投资者中树立诚信形象；实现上市之后，应下功夫苦练内功，改善财务指标，提高利润率，采用恰当的股利分配政策。另外，应加强与投资者的交流与沟通，培育和维护良好的投资者关系。
最后，注重人才培养，努力提高管理人员的素质。民营上市公司的发展，管理水平十分重要，特别是在上市融资获得大量资金迅速增长的时候，企业规模的急剧扩张，需要有高素质的管理者来掌好企业发展的舵，管理者素质不够，企业管理水平跟不上企业发展的需要时，企业经营很容易偏离发展的轨道而陷入泥潭。
（作者系对外经贸大学劳动与社会保障系主任）
《中国科学报》 (2014-04-23 第1版 要闻)
