■道田
近日，国家统计局公布的数据显示，今年1至4月我国固定资产投资增速为20.2%，较一季度下滑0.7个百分点，创下2003年以来的最低值。
回顾历史可知，自2003年以来，我国固定资产投资增速一直维持在25%的较高水平，但去年5月份出现了拐点，在投资增速到达25.8%的高位后便一路走低，今年的数据只是延续了拐点后的下降态势。
虽然投资增速创下10年新低，但这只是经济运行中传递出来的信号，并不意味着经济系统出现了大的问题。
根据往年经验判断，20%的投资增速大约对应8%的GDP增长，仍然高于国务院预计的本年度GDP增长7.5%的目标。同时，2012年第一季度我国GDP同比增长8.1%，也说明了在投资增速继续下降的背景下经济下行风险的可控。
那么，投资增速创新低这个信号传递出来哪些有价值的信息呢？
一是投资规模回归常态。2003年到2007年是我国经济高速发展甚至出现过热态势的几年，国内外市场繁荣、需求旺盛，投资活动也是火热升温。
2008年，为了应对国际金融危机，国务院临时出台了“四万亿”的经济刺激计划，其中很大比例是以政府主导的投资带动社会企业投资的方式执行。由于投资的滞后性及项目实施周期，因此去年5月达到了固定资产投资的顶峰。
不过，刺激政策毕竟是临时性的，且带有一定的负面影响，我国的固定资产投资回归常态也是正常且必须的，而低于常态的数据表现也是刺激政策带来的负面作用，这一现象可能在今年下半年和明年随着大批“十二五”规划项目的实施落地而改变。
二是投资主体地位正在发生改变。今年1至4月份，固定资产投资（不含农户）75592亿元。其中，民间固定资产投资46869亿元，比去年同期增长27.3%，来自民间的投资占到总投资的62%，且增长率也超过全国平均水平7个百分点。这说明民间投资超过了政府和央企、国企的投资成为最重要的投资主体。
这一方面是由于今年我国的财政收入增速出现了大幅回落。1至4月全国财政收入比去年同期增长12.5%，增幅同比回落18.9个百分点。同时，由于国务院出台了“新旧非公经济36条”等系列政策文件及领导讲话，为民营资本拓宽投资渠道，进入银行、铁路、公用事业等特殊领域创造了有利条件，“国进民退”的趋势有望扭转。
三是经济结构调整不能通过压制投资的方式。通常以为，拉动我国经济增长的“三驾马车”即出口、投资和消费中，我国经济过度依赖出口和投资而消费的驱动力较弱。但是，在出口受制发达经济体政策市场、消费短板的弥补需要时间的情况下，通过抑制投资来调整经济驱动结构是不明智的。
因为以中国之大、发展之不平衡，包括基础设施在内的大量项目需要投也值得投。压制投资促消费的做法会造成本来一强一弱的两股力量成为“双弱”，不利于稳增长目标的实现，再加上外需疲软，“三驾马车”同时失控或失力甚至会造成经济的灾难。
因此，稳妥的做法应该是在保持投资规模适度增长的前提下，通过完善收入分配制度、社会保障制度、重要商品的价格形成机制等等，让老百姓有钱花、敢花钱、花得起，促进全社会消费水平及其对经济贡献的提升。
因此，投资增速虽然创下10年新低，但这没什么大不了，经济还在既定轨道运行，一切皆可控。
胡乱动作只会把只有小疾的肌体整出大病来，从而中了某些由利益指挥的说客的圈套。这个时候，在密切关注经济走势的同时，无为而治应该是最好的处理方法。
《中国科学报》 (2012-05-17 B1 金融周刊)
