徐传陞经纬中国管理合伙人
□本报记者 计红梅
在中国，获得风险投资青睐的企业中，以高科技含量取胜的屈指可数。那么，这是因为风险投资对于高科技项目过于谨慎，还是因为创业企业本身的问题呢？
近日，在接受《科学时报》记者独家专访时，经纬中国管理合伙人徐传陞表示：“中国的风险投资在高科技领域比美国谨慎，这是结果而不是原因，因为中国的创业企业中科技含量高且具核心竞争力的还不多。”
研发能力弱是根本原因
友盟，创新工场旗下的移动应用开发者服务平台，近日宣布已完成A轮融资，而经纬中国则是此轮融资的主要投资方。
经纬中国创始管理合伙人张颖在其微博中表示，之所以投资友盟，其原因之一是，“具有国内外顶尖的技术人才和高执行力的团队”。
从世纪互联、浪淘金、理邦仪器到友盟，高科技领域一直是经纬中国关注的重点。
“以高科技为导向的企业，其研发成果必须经得起市场考验，成为企业的核心竞争力。” 徐传陞如此诠释他对科技型企业的看法。与之相比，很多创业企业披着高科技的“外衣”，而制胜的法宝却是营销能力、渠道资源、成本优势等其他非高科技因素。
经纬中国是经纬创投在中国设立的联合公司。创立于1977年的经纬创投是美国历史最悠久的创业投资基金之一，在美国与红杉资本、凯鹏华盈齐名。它所投资的企业中不乏闪迪（SanDisk）、维尔（VERITAS）软件等知名企业，同时也是苹果电脑早期的投资人之一。
2008年，原美国中经合集团董事总经理、中国区首席代表张颖和原易趣网创始人、美国经纬创投合伙人邵亦波共同创立了经纬中国，以专注于寻找中国大陆的投资机会。同年7月，凯鹏华盈合伙人徐传陞以管理合伙人的身份加盟。经纬中国“铁三角”正式形成，第一期基金规模达到2.75亿美元，第二期基金也在今年年初募集完成，基金规模比第一期又有大幅提高。
徐传陞告诉记者，在目前经纬中国所投资的TMT（技术、媒体、通信）、医疗健康、消费与服务、清洁能源等领域，不乏与高科技密切相关的企业，但与美国相比，大部分的中国企业研发能力都不强，也难以由此形成竞争壁垒。而与之相比，许多美国企业却可以基于自身的核心技术形成有效的商业模式。这是美国高科技投资比中国活跃的根本原因。
此外，在追踪和跟进前沿技术方面，中国企业总体表现得较为迟缓。徐传陞认为，这也与中国企业的研发实力有很大关系。
技术创业者要懂市场
今年4月，国内效果广告平台浪淘金获得经纬中国数千万美元投资的消息一经传出，引起业界很大反响。该项目也是经纬中国所做的第一轮投资里面金额最大的一个项目。
徐传陞告诉记者，浪淘金首席执行官周杰创业前是谷歌中国区技术总监，是一个典型的技术研发人员。
在谷歌任职期间，周杰全程参与了谷歌广告平台的研发。目前，每年通过该平台实现的广告收入达到200亿美元以上，占据了美国互联网广告市场40％的市场份额。
基于对互联网广告的深刻理解，周杰为传统的广告模式注入了“技术上的竞争门槛”，自主研发了包括智能广告投放系统、用户行为分析系统、广告渠道监测系统等一整套互联网营销工具，通过数据挖掘、人工智能、信息整合和流量分析等技术，让每个人看到的广告都是他感兴趣的内容。
正是基于对技术实力的信心，浪淘金选择了相对于整个中国网络广告行业而言都更为“革命”的方式来打开市场，即按照有效来电付费（PPC，Pay Per Call），并很快实现盈利。
“浪淘金的成功证明研发人员在企业创业过程中具有非常重要的作用。” 徐传陞认为，如果一个研发人员能够掌握独有的核心技术，并将之推向市场，将会在竞争中形成很大优势。
不过，对于在高校、科研机构的研发人员创立企业，徐传陞持较为谨慎的态度。“做企业毕竟同单纯的技术研发不同，对创业者而言，掌握与市场接轨的技巧、了解商业运作规律和企业经营之道等也非常重要，而这些方面可能是一些研发人员的短板。”
另外，在他看来，对于以技术为导向的企业而言，虽然技术是关键因素，但商业运营、市场渠道等同样至关重要。因此，技术型企业的管理团队，绝不能是清一色的研发人员。
增加高科技含量不是风投的责任
“对于风险投资机构而言，实现合理回报是最重要的。” 徐传陞告诉记者。因此他们所看重的，是创业企业能否在它所处的行业中占据领先位置，能否通过自己的核心竞争力为企业增值。在这一过程中，创始人、管理团队、商业模式等等都有可能成为至关重要的因素，而技术只有在成为企业必须具备的核心竞争力时，才会被看重。
“以腾讯为例，也许它在技术方面并不是那么突出，但是在中国的互联网领域却占据了数一数二的位置。” 徐传陞说。
“风险投资机构是商业机构，如果企业的科技水平是其核心竞争力，那么风险投资公司一定会同企业一起着力提高其水平；反之，如果核心竞争力并不在此，那么让风险投资机构来为企业提高科技水平埋单，就是太过奢求的事情。” 徐传陞坦率地指出。
《科学时报》 (2011-08-23 B1 金融)
