童士豪
■本报记者 贺春禄
在加入启明创投担任主管合伙人前，童士豪负责开展美国硅谷BVP柏尚投资的在华业务，还曾任职于美林证券投资银行部纽约及香港办公室，也是亚洲昆仲私募投资公司的创始成员之一，其行业背景横跨风险投资、投资银行、PE投资和互联网创业。
在近日接受《中国科学报》记者采访时童士豪表示，在他最熟悉同时也是最专注的互联网领域，他非常看好游戏类公司的发展。而在谈及当前VC和PE的“寒冬”时，童士豪表示，启明创投的投资速度并未放缓。
互联网易起伏
从外表上看，身材高大魁梧的童士豪俨然是一位北方人士，但一口略带口音、低沉的普通话让人立刻听出他来自海峡对岸的台湾。
身为启明创投的主管合伙人，目前童士豪主要专注于互联网和消费类投资，负责投资的项目包括开心网、小米科技、瓦力、凡客诚品、一嗨租车等。
他认为，互联网的生命周期与一般行业的周期有很大不同，通常存在着起伏不定的情形。“如启明创投投资的小米公司，在投资后一年半左右的时间里，我们面临的压力很大——因为一直没有看到生产出手机。但是随着小米1的推出，情况便完全不同了。”
童士豪还表示，除了周期的起伏不定，互联网市场的变化也非常之快，譬如几乎没有人准确预见到微博和微信的先后崛起。
对于微信能够取代微博成为新的商业形态的说法，童士豪并不认同。他表示这两者确实是竞争的关系，但是否能够取代、何时能取代还很难说。
“我在微博上通常是发表对公开的新闻或时事的看法，但在微信朋友圈中则分享旅游、出差时看到的优美景色等，这两者的定位并不相同。和很多人一样，我也是同时使用这两种工具。”童士豪说。
看好游戏公司
谈及目前的互联网发展，童士豪表示，自己对开发游戏的公司非常看好。
“目前，全球游戏公司的估值普遍偏低，因为这些公司要发展到一定的规模难度很大。我们在2012年初时选择投资某家游戏公司，就是因为它的规模已经在行业中排名第一，而且在移动互联网方面也有布局。”童士豪说。
游戏公司在当前移动互联网领域中的布局，能带给投资者对未来盈利空间的想象。但童士豪指出，这些游戏公司还得有3至4年的积累才能让投资者对其产生兴趣。
他坦率地说：“如果你的净利润没达到5000万美元，全球范围内的机构投资者基本上对你一点兴趣都没有。香港的投资机构可能标准没有定得这么高，但是也不会太关注这一类公司。”
反观国内市场，由于意识形态和观念认知的问题，许多人不认同游戏公司也是文化产业的一部分。童士豪指出，这种观点使得国内游戏公司的发展较为艰难。
此外，尽管移动互联网多年来一直被业内看好，但其变现能力已成为目前投资人担忧的主要问题。童士豪则认为，以印度和中国的游戏市场对比为例，中国游戏的道具市场远远大于广告市场，而且能够提供的利润也大于电商，这在印度是难以想象的。
“因此，我并不担心移动互联网的变现能力。而且，今后游戏在移动互联网中的增速会比广告快。”童士豪说。
投资速度不变
对于近几年火热的云计算项目和产品，童士豪表示，云计算行业本身就是一个“大玩家”的行业，都是业内几家大型公司在参与，基础设施方面的投资不少。
“正因为此，值得注意的一点是，在美国市场如果没有亚马逊提供最基础的云服务，其他的商家也没有办法提供。我估计中国上市的相关公司会比较开放，对于某些细分领域如移动互联网领域的应用开发，会提供一些不同的套餐让比较小的公司参与设计。”童士豪说。
不过，童士豪也表示，尽管自己看好这种小型公司的投资机会，但最终真正能够成功的并不会太多。
面对当前资本市场的寒冬，童士豪指出，其实之前美国的股权投资界也经历过类似的发展过程。上世纪60至70年代，美国股权投资的发展速度很快，但受到21世纪初互联网泡沫的影响，美国基金的数量缩减了约三分之一。他认为，中国未来的基金数量也可能会减少。
在这样的背景之下，启明创投的投资标准也相对提高。不过，童士豪表示，自己对于进入的价格会比较关注，但基本的投资策略与速度并不会有太大变化。
“我在2011年和2010年分别主导投资了三个和两个项目，在2012年也做了两个项目，所以从数量上看并没有太大的不同。”童士豪说。
《中国科学报》 (2013-01-30 第3版 技术经济)
