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75家创业板公司披露半年报 |
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助力新兴产业未见理想成效 |
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2009年10月30日，创业板首批上市公司股票开盘后全部上涨。图片来源/新华社
中国创业板制度对战略性新兴科技的发展贡献不给力，不仅会造成创业板市场的结构失衡，还会加重政府的财政补贴负担。
□本报见习记者 郭勉愈
我国设立创业板的目的，是促进科技资源和资本市场的有机结合，推动信息、新能源、生物医药、节能环保、现代服务业等高科技、战略性新兴产业的孵化和培养。
近日，深交所副总经理周明在“创业板与战略性新兴产业研讨会”上表示，目前在创业板上市的245家公司中，高新技术企业达到227家，占比92.65%。其中，131家创业板上市公司属于战略性新兴产业，占公司总数的比例为53%，融资总额1016亿元。今年以来创业板92家新上市公司中，有58家公司为新兴产业上市公司，占比63.04 %。
上述数据充分说明了创业板在汇集社会各方资金、支持高科技和战略性新兴产业方面的重要性。
然而，据清科研究中心统计，截至5月18日收盘，共有150只创业板股票处于破发状态。从7月15日起陆续披露的创业板半年报来看，我国创业板在助力战略性新兴产业发展方面也仍然不尽如人意。
创业板火速“变脸”
据深交所公布数据显示，截至8月6日，有75家创业板公司公布了中期业绩，有37家创业板公司公布了中期业绩快报，还有42家公司发布了中期业绩预告。
在已发布中报的企业中，最引人注目的是那些业绩火速“变脸”的上市公司。其中具有代表性的是新宁物流、安居宝和金城医药。
上市前，新宁物流发展稳健，今年一季报中，出现了181.05万元亏损。第二季度虽然扭亏为盈，但由于部分子公司的产能尚未充分释放出来，利润仍同比下滑。今年中期报告的发布，则是该公司的第三次“变脸”。
安居宝的变化之快也给人深刻印象。今年一季度，安居宝营业收入和净利润同比分别下降34.16%和77.2%，此时该公司上市才仅仅4个月。而据安居宝发布的中期业绩预告，2011年1月1日~2011年6月30日归属于上市公司股东的净利润为1700万~1900万元，同比下降41%~47%。
一度创下22.68倍创业板市盈率新低的金城医药，于7月19日发布的中报业绩显示，该公司上半年归属于上市公司股东的净利润为4176万元，同比下滑11.66%。值得注意的是，中报发布日距金城医药6月22日上市还不到一个月，业绩已经远低于市场预期，变化之快令人惊讶。
截至目前，新宁物流获得了“降幅之最”的头衔，下滑超过68%。2011年1~6月，该公司净利润150万~250万元，同比下降68.12%~80.87%。这意味着，该公司“2010年年报、2011年一季报、2011年半年报”无一喜报。
位于深圳高新区的朗科科技上市一年多以来，其股价自2010年1月24日摸高60.83元后便掉头迅速下跌。一年后的1月25日，其股价更是以24.5元探底，跌幅近六成。朗科科技在4月发布季报时表示，由于公司实现新的专利收入的时间点和金额存在重大不确定性，对公司业绩可能造成重大影响，今年上半年公司净利润可能出现大幅波动。
业绩下滑根源何在
长城证券研究所所长向威达告诉《科学时报》记者，上述公司业绩下滑的原因是各种各样的。
一是经营环境发生变化。创业板公司的情况与中小板相似，对经营环境的波动十分敏感，容易引起业绩的变化。
比如金城医药，卫生部即将出台的《抗菌药物临床应用管理办法》对整个抗生素行业的影响偏负面，是上半年冲击相关产品市场的重要原因，使得相关企业业绩波动较大。
智飞生物的业绩下滑同样与经营环境的变化有关。因2010年版《中国药典》和《药品生产质量管理规范（2010年修订）》实施，疫苗生产企业标准更新后需履行备案手续，使得上半年疫苗批签发停顿3～5个月，批签发数量较去年同期大幅下降，对智飞生物业绩造成负面影响。
再比如安居宝，由于受房地产调控政策影响，融资方面受到制约，资金得不到保证，导致其业绩下滑。
二是需求不畅，使企业不得不加大营销投入，整合销售网络，这些措施侵蚀了公司净利润。北陆药业业绩下滑与此有关。
三是上市公司内部发行价提高，过度包装。向威达告诉记者，某些创业板上市公司业绩出现快速变化，不排除其当初上市时有过度包装的可能性。
国泰君安首席宏观经济学家李迅雷也告诉《科学时报》记者，估值过高已经成为创业板的通病。企业通过创业板上市募集资金的冲动极为强烈，在这种情况下自然无法避免上市企业出现包装色彩。而创业板公司本身一般不具有市场垄断性，盈利水平极不稳定，一旦外部市场环境出现变化，企业业绩出现大幅下滑也在情理之中。
据此，向威达向投资者提出的建议是，目前创业板在功能和上市规则方面与主板市场没有本质区别，投资者应该采取更加谨慎、务实的策略，以更小的代价选择更好的企业投资。
中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立也对《科学时报》记者表示，目前创业板的功能和上市标准与主板市场相同，并非实质上的创业板，投资者对创业板上市公司高成长性的期望可能会落空。
警惕浮躁与功利
愿景与现实的巨大反差，也引起了政府和业界对创业板的反思。
科技部条财司副司长邓天佐在“创业板与战略性新兴产业研讨会”上指出，目前创业板上市存在的问题就是企业家、投资者以及政府都太功利。
“企业家、投资家都浮躁，盯着同一个投资点，建议他们提升眼力与本领，切勿功利心太重。中国风投的成功率比国外高，因为中国政府推动创新，把资源圈到一个区内，风险被过滤，增值却不一定高于国外。”邓天佐说。
邓天佐同时指出，政府也太浮躁、功利色彩很重。他强调，政府最应该承担培育前期风险高的产业的责任。
国家发展和改革委员会产业所所长王昌林也表示，我国创业板尚处发展初期，与培育发展战略性新兴产业的需求还存在很大差距。他呼吁，创业板要加快发行节奏，扩大发行规模，推动更多创业企业上市交易，满足创业企业融资需求，扩大创业投资退出渠道，同时也能使市盈率降下来。
北京市万商天勤律师事务所合伙人李季先则在近日发表的一篇评论文章中指出，中国创业板制度对战略性新兴科技的发展贡献不很给力，不仅会造成创业板市场的结构失衡，还会导致战略性新兴产业与资本的结合总是“剃头挑子一头热”，损及战略性新兴产业的发展与进步，并加重了政府的财政补贴负担。
他认为，应站在科技和战略性新兴企业发展的角度，结合国际成熟新兴市场的经验，革新创业板相关制度。例如，划定创业板上市资源的门类范围，确定不同的上市豁免或减免标准，以及从创业板的鼓励战略性新兴产业角色定位入手，切实推出直接退市制度等。通过这些手段，使得中国创业板真正发挥高科技和新兴战略性企业孵化器的作用。
《科学时报》 (2011-08-16 B1 金融)
