作者:贡晓丽 来源:中国科学报 发布时间:2018/3/22 7:55:58
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当当“卖身”启示录:
双创要拥抱产业和金融

 

■本报记者 贡晓丽

3月9日,海航系旗下的天海投资披露重组进展,公司首度披露标的资产为北京当当科文电子商务有限公司及北京当当网信息技术有限公司相关股权。公告中还说:“本次交易完成后不会导致公司实际控制权发生变更。”这意味着此举并不构成当当网借壳上市。

自此,当当网将“卖身”海航系的消息坐实。8年间,当当从在电商界叱咤风云到如今的股权变卖,究竟经历了什么?电商应该怎么走才能避免当当的失误?金融信托专家、经济学家孙飞给出了自己的解读。

止损未及时

1999年,李国庆与妻子俞渝一起创办了当当网。之后,当当的成长速度一度惊人,2010年12月8日,当当正式在纽交所上市,IPO当天股价就从每股13.91美元翻番到29.91美元,市值高达23亿美元。

然而,当当跌落的速度同样惊人。在2010~2013年这三年间,当当线上图书占有率下降到了不到30%,陷入连续亏损的境地。从2012年的第二季度开始,当当曾连续6个季度亏损。图书阵地的失守,外加全品类扩张的拖累,使得当当一蹶不振。

当当在2004年拒绝了亚马逊的收购要约,又在2013和2014年,与百度、腾讯失之交臂。2015年7月,当当选择正式从纽交所退市。

当当的经历在孙飞看来,就是公司亏损,难以为继,“必须被收购或重组,否则只能破产”。

并不是所有的亏损都会导致坏的结局,因为互联网公司的发展离不开两个字“烧钱”。“烧钱对于互联网公司来讲作用很大,但是必须保证资金链不断裂,比如滴滴,就是通过补贴等方式形成了网约车的模式。烧钱是可行的,但是电商烧钱要有一定的先决条件,第一,模式可行;第二,有足够可烧的钱。”孙飞说。

互联网公司只有不断向外拓展才能告诉别人自己的发展边界还远远没有达到,而拓展边界就是烧钱,就是亏损,因此烧钱和亏损成了互联网公司吸引资本的利器。

据悉,京东自2014年上市后,三年间一直处于亏损的状态,但市值却急速上升。看似亏损很多,但是换算成百分比后,京东这些年的营业成本却一直在下降,毛利率在上升。根据京东发布的季度报表显示,其2017年第一季度的净收入为762亿元,净利润为3.557亿,上市三年首次实现盈利。

“当当的持续亏损却并没有迎来转机,濒临现金流不能维系后续的金融链,导致破产的局面。”孙飞表示,这也与其产业生态布局有很大的关系。

互联网+金融+产业组合

“钱不能乱烧,要提前升级商业模式,实现‘互联网+金融+产业’的结合。”孙飞说。未来电商的产业布局要向这方面转型,“传统的产业发展模式是不行的,成长速度慢,没有互联网模式和思维,不能通过互联网全球配置资源,没有金融支持的造血功能,是无法在如今的经济环境下立足的”。

而纯做互联网电商也是走不通的,阿里、京东都把互联网延伸到了实体经济,比如收购物流企业、打造金融产品。“从格局上看,互联网企业也都在拥抱产业和金融。”孙飞说。

在孙飞看来,当当的失败之处就是沦为了互联网领域的传统企业,“互联网企业也要创新,只做纯电商是不行的,产业和互联网必须要跟金融进行嫁接,才有自身的造血功能,不容易被资本打垮”。

互联网具有强烈的“互联互通、跨界融合”的特性。随着互联网的发展,原来分工明确、相互独立的多环节产业链,开始出现全产业链的垂直整合,形成完整闭环、相互依存、密切相关的全新产业模式或经济业态。在此基础上又出现横向开放,推动跨产业链的横向融合,形成新的生态圈,进一步消除不必要的环节,减少相应的成本支出,形成更加强大的整合力量与综合实力,为用户提供场景化综合服务的最佳体验、创造最大用户价值。

“电商平台在设计之初就要考虑‘互联网+金融+产业’结合的模式,不应该只是一个纯平台模式,而是对关联的产业要考虑并购或其他安排。”孙飞说。

谋求新的转机

在网络搜当当关键词,有不少是吐槽在当当网买书后缓慢的物流和繁琐的退换货过程。“从我个人的用户体验来说,当当太糟糕了。”有用户评价,用户体验与供应链管理也是紧密相关的。

电商这种线上线下结合的企业,做得好坏最终归于供应链管理水平。有数据显示,当当的库存周转是四个多月,京东在上市之前的库存周转是十多天。

当当要做的,还不仅是提高物流效率。孙飞建议,当当作为互联网公司,能够把实体书店整合到一起,对相关产业做整合和资源的配置。产业整合还不够,还要有金融模式的植入,“毕竟推广阶段还需要推广费用,任何互联网公司做大之后都会拓展金融领域,获取金融牌照,包括自己的银行、保险、信托机构等”。

“易货金融、工业链金融、云金融、大数据金融等金融工具都是应该借鉴和考虑的,合法框架下的金融模式植入,加上庞大的会员数据库,将产业、互联网和金融打通,这样的互联网公司在生态布局里就能纵横捭阖,资源真正得到优化。”孙飞说。

当当被海航收购,可能迎来新的转机。“随着重组的深入,当当可能获得商业模式的提升和金融资本的注入,它的价值将被重新发掘。”孙飞说。

要避免当当式“悲剧”,互联网公司就要不断地自省和反思,保持与时俱进,要有快速应对变化的能力和独特的战略逻辑。在孙飞看来,单纯的单一型电商未来会有两个出路:在专一领域做到极致;复合型发展,只要跟生态系统相关的业务都可以尝试,“进军相关的行业产业,边际成本为零,毕竟,美团也开始涉水网约车了”。

《中国科学报》 (2018-03-22 第8版 双创)
 
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