作者:程婕 来源:北京青年报 发布时间:2017/2/4 16:00:10
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央行一日两调货币政策利率 国债期货全线大跌

 

中金公司最新研报认为,春节假期后的第一个工作日,央行全面上调逆回购和SLF利率,进一步确认货币政策退出宽松的信号。中国经济开局良好,一季度名义GDP增速可能比之前已然较高的9.5%的预测还要强。随着经济基本面变化,央行逐步退出宽松政策是自然选择。

鸡年首个交易日,央行一口气上调逆回购操作和SLF(常备借贷便利)两大资金利率,释放出货币政策收紧的重要信号。有市场人士认为,央行将继续逐步退出货币宽松。

事件

央行上调两大货币政策利率

昨天,央行宣布在公开市场进行了200亿元人民币7天期、100亿元14天期和200亿元28天期的逆回购操作,操作利率分别为2.35%、2.50%和2.65%,均较上一次操作上调了10个基点。

昨天下午,央行又宣布自2月3日起上调常备借贷便利(SLF)利率,调整后SLF隔夜、7天、1个月利率分别上调了35、10、10个基点(一个基点为万分之一)。

这次上调后,SLF隔夜、7天、1个月利率分别为3.1%、3.35%、3.7%,而此前的利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。

据了解,SLF是央行的一种货币政策工具,金融机构可根据自身流动性需求申请SLF。SLF的操作利率,一般被视为“利率走廊”的上限。1月份央行对金融机构开展SLF操作共876.75亿元;1月末SLF余额为345.10亿元。

2016年1月以来,央行曾经先后下调了3个月、6个月和1年的常备借贷便利利率,但是对于逆回购利率始终保持着2015年10月下调之后的利率,一直没动。春节长假前的1月24日,中国央行刚刚上调了MLF(中期借贷便利)利率10个基点。这不仅为MLF操作历史上首次上调利率,也是2014年以来央行首次上调某一货币政策利率水平。而昨天上调常备借贷便利利率的同时还调高逆回购利率,被认为央行全面上调货币政策利率,等同于金融市场加息,引起市场强烈反应。

影响

国债、股市昨天全跌了

受此影响,国债期货全线大跌。截至收盘,十年期主力合约T1706报93.495,跌0.82%,盘中最大跌幅为1.4%,五年期主力合约1703报98.745,跌0.22%。期货市场黑色系集体大跌,螺纹钢跌逾5%,铁矿石、焦炭、焦煤等跌幅超过3%。

股市方面,昨天权重股表现萎靡拖累大盘,沪指小幅收跌0.6%,收报3140.17点,再度失守5日均线,回踩20日均线。深市下跌47.21点,跌幅0.47%。两市合计成交2401亿元,沪市1080亿元的成交量刷新了去年年初熔断以来的新低。昨天行业板块多数收跌,保险、有色、煤炭等权重板块领跌。

分析

近期存贷款利率不会调整

中金公司最新研报认为,春节假期后的第一个工作日,央行在净回笼700亿元流动性的同时,全面上调逆回购和SLF利率,进一步确认货币政策退出宽松的信号。央行继续逐步退出货币宽松,应对当前较强的贷款需求和通胀压力。中国经济开局良好,一季度名义GDP增速可能比之前已然较高的9.5%的预测还要强。随着经济基本面变化,央行逐步退出宽松政策是自然选择。

此外,中金认为,央行此举也意在推进金融去杠杆。央行近期逐步上调了各类货币政策利率,利率走廊同步上移,避免套利。虽然央行相关举措在引导金融市场利率上行,但中国经济增长仍面临一些不确定性,近期存贷款利率不会调整。

中信证券研究团队分析认为,当前全球经济持续复苏,通胀预期仍存,加上就业市场保持强劲,为全球货币政策转向提供了支持,这也是中国央行上调利率的基本面背景。此外,中国央行有必要进一步明确货币政策中性偏紧的态度,以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。

至于央行货币政策对楼市的影响,中原地产首席分析师张大伟分析认为,影响2017年楼市走势最关键的因素是资金价格的变化,目前看,加息或者变相加息的可能性已经出现。如果一旦加息或者资金价格上涨过速,代表了金融政策的取向出现变化,房价的跌幅可能有所加大。但目前看,资金价格的确在逐渐上行,这对于房地产来说影响较大。

文/本报记者 程婕

 
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