作者:谷枫 来源:21世纪经济报道 发布时间:2014-4-5 18:26:10
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中小企业板盈利首次跑输创业板
 
2014年是中小板10周年,也同时是中小板的转型之年。
 
近日,A股上市公司年报陆续发布,中小板和创业板公司2013年业绩快报先于年报全部披露。
 
值得注意的是,盈利增长方面创业板首次超过中小板,所有发布业绩预告的中小板公司2013年的净利润预计同比增长11%,较2013年三季报同比增长4.4%,继续提升,而创业板公司2013年净利润预计同比增长14%,较2013年三季报同比增长4.8%高于中小板。
 
与此同时,39%的中小板公司2013年净利润同比下降,增速超过30%的仅28%,中小板面临转型重压。
 
2013年中小板盈利增长之所以被创业板赶超,源自一批公司的艰难转型,主要是几大板块。
 
一是传统商业板块,天虹商场(002419.SZ)等零售业企业受互联网冲击日益明显;
 
二是纺织服装板块,七匹狼(002029.SZ)净利从5.6亿减至3.74亿,下降33%;如美邦服饰(002269.SZ),净利从8.5亿减至4.3亿,下降49.2%;净利润下滑的同时还伴随门店扩展过快,库存过多的局面。
 
三是餐饮,受到三公消费削减的冲击湘鄂情(002306.SZ)从2012年盈利1.09亿,转而大亏5.64亿。还有便是农业板块,尤其是养鸡业和产能过剩的养猪业。
 
不过,2013年开始,很多中小板的企业已经踏上了慢慢转型之路,这其中触网涉游最为典型,去年的A股并购大潮之中涌现出不少收购游戏公司的中小板企业。与此同时还有如苏宁云商(002024)这一类的,涉足民营银行,移动拍照转售等多个方向的转型。
 
与BAT三方合作触网,也成了中小板企业转型的通道之一,早在2013年9月12日,天虹商场(002419.SZ)就斩获与微信合作开发O2O业务应用平台第一单,随后10月中旬,友阿股份(002277.SZ)也宣布与腾讯微信合作。
 
成也“涉游”败也“涉游”
 
2013年在IPO暂停的大背景下,A股掀起了并购潮流,这其中收购手游公司更加是弄潮儿。
 
不难发现,在“涉游”大军之中,冲在最前面的便是中小板的企业,梅花伞(002174.SZ) 、顺荣股份(002555.SZ)、科冕木业(002354.SZ)、爱施德(002416.SZ)这些企业转型手游产业的手笔甚至是一些主板企业都望尘莫及的。
 
以科冕木业为例,公司的主营业务为中高档实木复合地板的研发、设计、生产和销售,包括三层实木复合地板和多层实木复合地板两大类。但通过科冕木业的财务报告可以了解,公司自2011年以来利润持续缩水,由2011年的2650万元降到了2013年的1107.55万元。
 
而收购天与互动2012年和2013年,分别实现营业收入2.66亿元、3.07亿元,分别实现净利润1.19亿元、1.38亿元。预计2014年净利润约为1.86亿元,2015年净利润约为2.42亿元,2016年净利润约为3.03亿元。
 
不难看出,转型后科冕木业的公司盈利能力将大大改善。
 
同样是大手笔的收购,顺荣股份的日子便没那么好过,2014年3月28日,证监会并购重组委2014年第18次会议审核结果公告,否定了顺荣股份19.25亿元收购三七玩60%股权的收购案。公司股价应声连续3个交易日跌停。
 
尽管重组方案被否后,顺荣股份旋即停牌并立刻宣布将继续推进重组事项,但是第二次能否通过证监会的审核依旧未知,转型之事悬而未决。
 
另外值得注意的一点是,科冕木业与顺荣股份,还有之前提到的爱施德与梅花伞主营业务都与游戏,乃至文化产业毫无关联,如此跨界之大的转型是否成功,还需要时间来检验。
 
质疑中的转型
 
2013年,从设立民营银行到移动牌照转售,苏宁云商转型突围方向可谓是多种多样。
 
不过公司2013年营收增长7.19%,但营业利润和净利润降幅居然高达94.65%和86.32%,依旧面临着转型的窘迫。
 
一位券商研究员告诉记者:“苏宁云商利润大降的主要原因便是为了全面转型,用了较为积极的价格政策以拉动销售,毛利率水平受到一定影响。为推进O2O模式的落地实践,提升客户体验,公司加大了线上线下业务的联动,广告促销投入相应增加。此外,人才引进、关闭部分门店等也加大了成本。”
 
上述研究员还认为公司转型已到深水区,短期没必要过多关注财务数据,更应跟踪市场份额变化、公司用户体验改善和产品落地的事件催化。
 
一位接近公司的人士告诉记者:“2013 年开始公司进入转型提速的深化阶段,要全面转型云商的发展模式。”
 
然而苏宁云商在转型方面遭受了颇多质疑,首先是公司未能够获得移动转售的第一批牌照。然后便是传出银监会称未收到苏宁的申请的消息。
 
此后苏宁云商公告澄清,称“苏宁银行股份有限公司”在9月12日获得国家工商总局的正式核准,江苏省政府于2013年9月下旬将公司申报民营银行事宜正式行文呈报国务院,抄送银监会。
 
一位业内人士说道:“正是因为苏宁云商发起民营银行,才为转型之中的苏宁云商的股价提供了足够的想象空间。”
 
2013年9月,受益于苏宁转型和苏宁银行进展等消息影响,苏宁云商5次站上涨停板。
 
上述人士还认为,如果仅仅靠转型这个概念来炒作股价,那么公司的转型可谓是虚有其表,因此2013年公司利润大降是否真的因为投入转型的精力过多,还是公司颓势已现就不好说了。
 
根据公司2013年年报,前十大股东之中依旧有多达4只的基金持仓,分别是中国民生银行-银华深证100 指数分级证券投资基金,南方东英资产管理有限公司-南方富时中国 A50ETF,中国工商银行-融通深证100指数证券投资基金中国银行-易方达深证100交易型开放式指数证券投。(原标题:《中小板转型年:盈利首次跑输创业板 触网涉游谋变》)
 
 
 
 
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