IDG资本于1992年开始在中国进行风险投资，是最早进入中国的国际投资机构之一。至今，IDG资本已经在中国投资了300余家优秀公司，包括百度、搜狐、腾讯、携程、金蝶、奇虎360、91手机助手、汉庭、如家、九安医疗、波司登、天福茗茶等公司，已有70多家所投公司公开上市或并购。

IDG资本合伙人熊晓鸽回忆起IDG进入中国的过程依然记忆犹新，“我们1992年开始在中国做风投。第一次在深圳银湖宾馆开创业投资论坛，没有人愿来，因为都没人听过创业投资，后来我们只好改名叫IT投资论坛，一下子来了很多人。当时没人管理基金，在香港和硅谷倒是有200多人来应聘，但懂风投的不懂中国，懂中国的不懂风投，找了半天也找不到人，所以我自己就当了第一任的头。”

对那时的中国风险投资行业而言，IDG是真正的拓荒者，整个1993年，熊晓鸽都在费尽唇舌向有关主管官员及创业者解释什么是风险投资。

拓荒者面临的问题远不只如此。按照当时的法律，自然人不能和外资股东合资成立公司。IDG只能在国内设立合资风投。由创业者重新注册公司，再以这个公司与合资风投成立合资企业。政策规定，外资投资占股25%以上才能享受合资企业的优惠待遇，这就要求合资风投的投资占股需达50%以上，这让创业者很难接受。合资公司模式也对被投资企业的管理造成了很大困难。

退出也是大难题，IDG直到2000年才有了在中国市场的第一笔退出，而且不是通过上市，是通过股权转让实现的。从1993年到2000年，近七年没有退出的日子让熊晓鸽非常感慨，“真的要赚钱还是要有年头，看准了一个方向就要坚持一段时间”。这个观点的最好佐证是IDG对搜房网的投资。1999年，IDG以100万美元获搜房网逾20%股份，2006年8月澳洲电讯2.54亿美元收购搜房网51%股权时，IDG卖出10%股权，得到4500万美元现金。搜房网已于2010年下半年上市，而IDG在这一个项目上的持股时间已经超过十年。

1999年，IDG资本由公司制转变为合伙制被熊晓鸽视作一个关键节点，“我们是第一个用合伙制在中国做VC的”，熊晓鸽感慨道。在中国市场上度过了漫长摸索期之后，IDG资本开始从“合资公司”的泥淖中脱身，逐步引入国际成熟市场的一些通行做法，合伙制的组织架构是其中重要的组成部分。

同样1999年，规模为1亿美元的IDG技术创业投资基金Ⅱ成立。IDG中国的第一支基金规模为7500万美元，单笔投资额很小，1998年至1999年先后两次注资金蝶软件共计2000万元，是其在华投入大型项目的开端。自此之后，IDG资本日渐成为中国IT领域，尤其是互联网发展历程中最具代表性的投资机构之一。

搜狐、腾讯、百度、搜房、当当、8848、3721、易趣、39健康网……这一长串投资企业名单，让IDG资本成为回顾中国互联网发展历史时，难以绕过的名字。IDG资本遇到的，是第一笔“天使”融资消耗殆尽，靠着10万美元“桥式”贷款度日的张朝阳；是拿着改了6个版本的商业计划书踏上寻找风投之路的马化腾；是在互联网泡沫破灭后的寒冬中进行A轮融资的李彦宏……而这些创业者遇到的，是单笔投资百万美元上下，采用“广种薄收”策略，常以合作投资者身份出现的IDG资本。

但是，VC是一场“赌博”，有成功必然也有失败。对此，熊晓鸽并不讳言，“我们也有失败，投资了200多个公司，19个不见了，最重要的一点是要从失败中学到什么，还有把失败的教训和创业者去分享。”（伦诺克整理）