□文显堂
对于银行等金融机构，中小企业似乎是一个烫手的山芋，谁也不愿沾不敢碰。为此，从中央到地方，各级政府不仅都在呼吁要解决中小企业融资困境，而且都安排专项资金，直接支持中小企业，如此庞大的支持力度，却并没有起到引导金融资本和社会资本投资中小企业的作用。
如何让金融机构支持中小企业，国家对此也提出了许多硬性要求。但是，银行在政府的强大压力之下，给中小企业贷款也仅仅只是雷声大雨点小，绝大部分中小企业并没有因此走出融资困境。
在第五届中国企业国际融资洽谈会期间，天津国际融资服务有限公司搜集了近千家融资企业，经调查发现，这些企业几乎都没有在银行贷过款，原因并不是企业不想贷款，而是银行根本不给予贷款。
究其原因，还是因为中小企业融资规模小，缺乏有效的抵押。银行及金融机构作为一个市场主体，并不是慈善机构，给中小企业融资不仅效益不佳，管理成本过高，而且风险还很大。
国家对民间资本也是非常重视，招商引资成为各级地方政府的一大要务。现在，人们都看好基金对中小企业的支持，但实际上，中国的基金绝大部分是急功近利，追求短期内退出和获得高额回报，而一般的中小企业则无法满足基金的这些要求。为此，融资公司采取“拉郎配”的方式，将中小融资企业与基金等各类资本进行对接，但却难以撮合。基金对中小企业兴趣不浓的原因，在于其投资周期长，投资规模小，回报无保障，退出无通道，风险难控制。
在走入死胡同的情况下，各级地方政府便开始赤膊上阵，直接划拨财政资金给中小企业。但这仅仅只是杯水车薪，根本解决不了问题，不仅造成财政上的巨大风险，而且还造成融资市场的不公平，甚至腐败。出现这些问题的原因在于国家并没有建立激励各类资本支持中小企业的有效的市场引导机制。
市场对资源配置的力量是强大的，无论国家如何重视，最终都要取决于市场的配置。资本作为一种重要的资源，同样要由市场配置来决定。在一般的情况下，哪里投资回报率高，风险低，资本就流向哪里。各级地方政府虽然高度重视了，但没有顺应市场对资源的配置力量来解决中小企业融资难问题，没有在如何满足各类资本回报与风险的需求上下功夫。
要真正激发各类金融资本和民间资本对中小企业的兴趣，国家必须建立起激励和保障机制，满足其需求。为了鼓励金融资本和民间资本支持中小企业，国家可以考虑建立一套完善的风险补偿机制。具体而言，就是政府拿出一笔资金或承诺多少资金作为风险补偿金，对投资中小企业的各类资本的损失进行补偿。
第一，建立补偿条件，明确在何种情况下可以补偿或股权收购；第二，设置相应的入围标准，明确只有科技含量高、发展潜力大、信誉比较好的中小企业可以享受风险补偿性的融资；第三，根据市场需求，适当进行捆绑式融资，形成相应的投融资规模；第四，由政府指定融资服务机构与投资者一起进行监督，将风险降到最低限度；第五，组织各类金融机构和各类资本共同开发适合中小企业的结构性融资产品。
国家建立投资中小企业的风险补偿机制，可以在一定程度上消除各类资本投资中小企业的风险忧虑，解决金融资本的效益和风险问题以及不良金融债权资产的处置问题；解决民间资本的回报和退出通道问题，保证民间投资中小企业不至于血本无归。
（作者系天津国际融资服务有限公司董事长）
《科学时报》 (2011-08-22 B3 视界·观察)
