图 1 中国可再生能源投资（不包括大型水电）
图 2 2020年中国新可再生能源投资总额达2680亿美元 （不包括大型水电）
图 3 2006年中国可再生能源投资来源细分
图 4 2007年CDM交易中国所占的份额
图 5 2004年以来中国的清洁发展机制减排交易增长迅速
图 6 2007年中国清洁发展机制投资项目类型
中国是位居德国之后的世界第二大可再生能源投资国，2007年中国的可再生能源投资约达120亿美元。2008年，中国政府在能源效率工程方面的投资将达到410亿元人民币（60亿美元），但大部分银行对能源效率的融资业务仍然很陌生，并继续将资金集中在一些大型基础设施的发展项目上。中国也是联合国清洁发展机制（CDM）最主要的受益国，预期在2012年减少9亿吨的CO2排放量，价值将超过100亿美元。在利用国际投资与援助资金发展碳减排项目方面，中国已经取得了一定的成功，但一些清洁发展机制项目如氢氟碳化物（HFCs）的减排效果受到了人们的批评。中国政府强有力的政策为低碳投资创造了增长的需求，包括未来15年3980亿美元的可再生能源项目投资。中国的能源服务公司（Energy Service Companies, ESCOs）(大型水电站除外) 可以为能源效率项目提供创新资助，这一部分资金增长很快，预计2009年其市场值可以增长到10亿美元。
中国的清洁能源投资位列全球第二
2007年，中国清洁能源的投资总量（不包括大型水电）约为120亿美元，继德国之后位居全球第二。这些投资大多数为小水电、太阳能热水器、太阳能光伏发电与风能开发。近几年来这些项目都得到了较大的发展（见图1）。
据中国国家发展与改革委员会的估计，要实现在2020年时从可再生能源中获得15%的初级能源的国家目标，需要的投入估计为2510亿美元。2008年英国新能源投资公司（New Energy Finance）发布的独立评估将中国2020年的能源投资需求定在了3980亿美元或2680亿美元（不包括大型水电）（见图2）。这些资金中包括发展新风能装机容量的910亿美元、太阳能光伏的295亿美元、太阳能热水器的264亿美元、小水电的375亿美元、325亿美元的生物发电、119亿美元的生物燃料及346亿美元的生物沼气安装。
广泛的投资来源
据联合国环境发展规划署（UNEP）的数据，资产性投资将是中国2006年可再生能源投资的主要来源，占全部投资来源的60%，其他来源的投资主要是公开市场、风险投资以及超过5亿美元的合并与收购来源的投资。中国的风险投资发展迅速，这不仅表现在可再生能源投资上，在规模较大的清洁技术（Cleantech）投资运动中也有较大的一部分。根据清洁技术产业投资集团（Cleantech Group）的统计，在2006年1月到2007年4月期间，中国完成了超过30单的风险投资交易，其总价值为9.8亿美元。
虽然2007年的投资来源数据尚未公布，但很明显的是，公开股票市场来源的投资将有所增加，去年就有10多个可再生能源首次公开发行股票（initial public offerings, IPOs）发行。
在过去几年的首次公开募股中，仅中国的太阳能光伏制造业就发行了超过数十亿美元的资金，帮助中国在2008年成为全球第二大太阳能生产国。到2008年3月，中国最大的6家太阳能制造公司的市场值超过了150亿美元（见表1）。
2007年中国银行向工业
能效项目放贷超过1000亿元
向中国的低碳经济投资应不局限于仅投向可再生能源的能力方面。其他主要领域的投资包括低碳建筑、家用电器、工厂与运输部门以及传统的电力部门。特别是高效率的超临界电厂以及高电压输送电缆损耗的降低等。根据中国银监会的数据，2007年一年中，中国的五大银行向工业能源效率项目的贷款达到了1063亿元人民币（151.8亿美元）。能源服务公司（ESCOs）在能源效率方面的投资非常成功。目前来看，银行尚缺乏技术与能源效率改造方面的专业知识，而能源服务公司却能发展一些专门的技术来促使更多的资金流向这些工程项目（见专栏1）。
中国以目前9亿吨的减排
主导全球清洁发展机制市场
中国已大大受益于清洁发展机制（CDM）。清洁发展机制允许发展中国家通过自愿减排来向发达国家出售减排量，以使发达国家利用这一购买的减排量来完成其《京都议定书》目标。清洁发展机制是联合国在《京都议定书》框架之下所设立的，也是全球碳市场的关键要素之一。中国在清洁发展机制的自愿减排方面一直非常积极，截至2007年底，已经完成的温室气体减排交易超过了9亿t，市场价值超过100亿美元——约相当于2007年中国总排放量的13%。中国在清洁发展机制市场上发展非常成功，2007年，在全球所有的清洁发展机制减排中，中国的清洁发展机制减排交易占到了全球73%的份额（见图4）。
中国的清洁发展机制项目涵盖了范围广泛的温室气体减排技术，包括风力发电、污水处理厂的沼气捕获和能源效率改善。清洁发展机制中最大的一个项目来源之一是氢氟碳化合物（HFCs）这一工业制冷过程中的副产品的消除（见图6）。HFC项目为气候变化的减缓做出了相当大的贡献，因为单位HFC对全球变暖的潜在影响超过了等量CO2对全球变暖影响的11700倍。然而，HFC项目也受到一些批评，因为这些项目的成本较低，这意味着发展这些项目可能是以牺牲可再生能源与能源效率项目为代价的。至2007年底，中国大多数的HFC排放工厂已经安装了控制设备，可以预想的是，到2008年，中国的此类项目将发生急剧下降。中国政府还引入了有差别的税收政策来鼓励清洁发展机制开发商将开发重点放在能源效率与未来的可再生能源项目上。
财政改革促进更多投资
尽管在不断调整政策框架来支持低碳经济的发展，但是中国的一些规章仍然对国家的清洁能源投资造成了一些影响。高进口税收限制了一些清洁技术活动进入中国，例如，贷款与投资管制将资金集中到了一些传统的低风险项目如燃煤发电厂的建设上，另外还有一些指定的经济开发区也给予了税收优惠来发展能源密集型产业。
但中国的金融体系已经显现出改变的迹象。举例来说，2006年1月1日生效的《可再生能源法》中，授权金融机构以平息利率向相关的可再生能源项目提供优惠贷款。另一个积极的迹象是为小型与中型私人企业的能源效率项目提供越来越多的可用资金，而其中的部分资金是由向来服务并不周到的大型国有银行提供的。
能源效率提高的投资回报率每年一般超过了50%，这相当于偿还期仅为1~2年，其中的利润非常高。但是，在这些项目类型中，中国的银行的投资能力仍然受到了限制，因为这些项目投资的利息受到了政府的调控且一般不能超过10%——这并不足以用来保证一些项目中存在的风险。此外，对于不断增长的能源服务公司来讲，其他的国际金融机构如国际金融组织（International Finance Corporation, IFC）针对其创造了新的金融手段来满足这个市场的需求。国际金融组织是为中国提供绿色贷款（Green Loans）来减少中国CO2排放的众多金融机构之一。
中国迅速变化的金融市场预计最终可以为能源效率提高提供自足的资金需求，但是一些创新计划项目，如来源于国际金融组织的项目，对于促进这一过程并培养中国金融机构的低碳借贷原则与方法具有重要的作用（见专栏2）。
（作者单位：中国科学院国家科学图书馆兰州分馆）
专栏1
能源服务公司的工作机制与未来发展
能源服务公司主要着重于能源效率项目。作为一类公司群体，2006年，其投资达到了2.8亿美元，并减少了约5000万t的CO2。
能源服务公司的工作：
能源服务公司是独立的盈利性商业群体，主要资助能源效率项目，包括能源绩效合同（Energy Performance Contracts, EPCs）与能源管理合同（Energy Management Contracts, EMCs）。如在某一典型的项目中，能源服务公司先为客户提供资金来提高能源效率，到其投资见效之时便可获取80%的能源节省费用。这一过程通常需要1~3年的时间。以这种方式，能源服务公司通过发现能源效率不高的工厂与建筑进而协助这些工厂与建筑使用效率更高的技术来赚取利润。消费者的利益主要体现在：他们可以使用能源效率更高的设备而无须提前支付费用，并且，一旦将能源服务公司的投资回报偿还完毕，便可从能源效率提高的成本节省中得到利益。能源服务公司这一概念是在1997年引入中国的，在随后的几年中，通过中国政府、世界银行的财力资助以及全球环境基金（Global Environment Facility ,GEF）与欧盟的帮助，在山东、辽宁和北京相继有三家能源服务公司成立。至2007年，已经有超过100家的能源服务公司成立并运行。
未来：
一些能源服务公司如中国远大集团已经开始在亚洲的一些其他发展中国家展开工作。由于这些公司减排1tCO2的成本平均低于6美元，因此通过能源服务公司的减排是比其他碳减排计划更为廉价的方式选择。能源服务公司也深受政府的欢迎，因为他们减少了政府进行干预的需要，因此，其市场增长强劲，预期2009年可达到10亿美元的市场值。
专栏2
国际金融组织与中国实业银行项目的运行机制
与未来发展
2006年以来，国际金融组织与中国就已经利用各种途径来资助能源效率项目，并促成了CHUEE这一中国公用事业能效融资项目的产生，通过这一项目，国际金融组织开始与中国实业银行一起合作。他们一起为能源效率项目提供了1.26亿美元的贷款，另有6.5亿美元的贷款项目也在进行之中。
项目的运行机制：
1．银行的担保银行通常是借出巨大的资本投资以生产出产品并获得收入。在能源节省投资方面他们少有经验，并且这种投入除了能节省能源成本之外并不能创造收入。为了鼓励中国的银行资助这些能源节省方面的投资，国际金融组织设立了一个2500万美元的基金来帮助减少银行所面临的风险。这种保障机制最早是国际金融组织在俄罗斯首先开发的。它使得国际金融组织处于"第一损失"的位置，并保证私营银行在其最初资助的几个能源效率节省项目上的损失不超过其贷款总额的25%。通过这种方式，本地银行可以在能源效率技术的投资上获得经验而没有较大的风险。
2．商业的成本节约技术CHUEE也有利于企业了解相关的成本节省技术的升级并获得可以使用的资金。到目前为止，有46个项目获得了这方面的绿色借贷，这些项目大多数是中小型企业的能源效率项目，如从工业锅炉改造、余热回收系统到安装热电联产设备等。一般来讲，这些公司可以利用2~5年的时间，从节省的能源成本中偿还其最初的贷款。
未来：
CHUEE项目在第一阶段是成功的。在2008年2月，国际金融组织宣布这一风险分担基金在第二阶段将扩大到2.1亿美元。协议允许中国实业银行将扩展担保的能源效率借贷扩大到15亿元人民币。在最近，国际金融组织还与北京银行（Beijing Bank）及上海浦东开发银行（Shanghai Pudong Development Bank）签署了一项协议来扩大中国CHUEE项目的规模。
《科学新闻》 (2008年 12月 第1期 政策管理)