作者:魏刚 来源:中国科学报 发布时间:2018-3-13
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从风险防控看经济如何脱虚向实

 

■本报记者 魏刚

“今年以来,厦门、泉州等地的民营实体经济在政策影响下,一些行业融资成本在下降,但也有些行业融资成本在上升。”全国人大代表、厦门大学经济学院金融系教授潘越认为,经济脱虚向实并不能一蹴而就。

自2016年下半年以来,中央数次重要会议都反复提到经济要脱虚向实。在今年政府工作报告中,也强调引导资金更多投向小微企业、“三农”和贫困地区,更好服务实体经济。

如果从风险防控角度看,实体经济贫血将带来怎样的风险?脱虚向实又该有哪些举措呢?

实体经济因何贫血

“实体经济贫血主要与金融业增加值的快速增长与货币宽松政策以及房地产市场和证券市场的过度繁荣相关。”潘越认为,其中最值得关注的是,房地产、股市的过度繁荣将导致实体企业有动力将更多的资金投入到金融领域,而忽视对于创新的投入。

同时,实体经济缺乏新的增长点。在实体经济领域积累的矛盾的复杂性也使金融市场缺乏有效手段促进资金向实体经济流动。

在全国政协委员、南京大学经济学系主任杨德才看来,实体经济贫血除了房地产惹的祸外,还与实体经济自身造血机能薄弱有关。由于世界经济全面复苏还比较乏力,中国经济进入“新常态”,许多产品的产能出现过剩,导致实体经济利润率普遍较低。

而全国政协委员、南开大学金融学院常务副院长范小云认为,实体经济融资难与我国金融体系的结构、功能和监管的欠缺有关系。一个理想的金融体系应当具备规模大、金融可获取程度较高、金融体系运营效率良好、具有一定的稳定性——风险分散与化解能力等要素。我国的金融体系虽具备一定规模,但与完备的金融体系仍有一定差距。直接融资相比间接融资的比重偏低、成熟而专业的机构投资者比重偏少、金融市场的层次化建设不充分,也是当前实体经济融资难的重要因素。特别是针对中小微企业、初创企业和新兴产业的直接融资层次建设不充分,是中小企业融资难、融资贵的重要原因。

实体经济亚健康的风险

贫血的实体经济也给金融体系带来风险。“只靠一个产业拉动经济增长是比较危险的。我们看到房价停止上涨后,大批中小房地产开发商面临资金链紧张问题,使房地产金融风险立刻凸显。”杨德才指出,除房地产外,近几年国内许多大城市都出现了互联网金融,呈现一片乱象,使区域性金融风险日益严峻。

而潘越认为,更要警惕的是经济的过度金融化。这体现在房地产、证券市场的过度繁荣导致资金在金融系统体内空转,实体经济被挤出,生产效率不断下降,资源配置效率不断损失,经济长期增长乏力。

同时,金融市场本身也存在诸多风险。这不但加大监管难度,也导致金融市场波动性加剧,可能会形成系统性风险,导致经济大起大落。

防控风险多措并举

几位代表委员都认为,要改变实体经济“贫血症”,必须多措并举、标本兼治。

杨德才建议,首先要通过相关的制度安排让金融机构具备服务实体经济的意识,如规定一定比例的放贷资金必须放贷给实体经济,并设置一定的考核指标对此加以考核。

其次,从实体经济自身角度来说,内部要建立完善的财务制度,使企业运作信息相对完整,从而建立良好的信用。

潘越认为,未来,应该加强金融监管,规范和完善金融市场的交易行为。同时,也应该注意到,金融市场对实体经济“挤出”的根源是投资收益率的巨大差异,简单地依靠行政手段抑制资产泡沫,难以实现资金从金融市场向实体经济的流动。为了解决这个问题,应该在抑制金融市场泡沫的基础上,进一步推进供给侧改革,不断降低企业的融资难度,提高实体经济盈利水平。

在范小云看来,中小型企业和科技创新型初创企业普遍存在的“融资难、融资贵”问题,需要从融资可得性、融资成本两个层面加以破解。为破解融资可得性问题,需要大力发展直接融资市场,借助市场运作方式,优化金融机构与金融服务功能,有效激发金融机构的运营活力,提升各类企业的融资可得性。降低企业成本问题则可以从降低企业的融资成本、税收成本和人工成本三个方向加以努力。

范小云认为,首先,适度竞争的金融中介体系既能够有效增加金融服务供给,也可以较好地降低企业融资成本。特别是各类资本市场的纵深化发展,有助于企业更好地形成“最优”资本结构,降低融资成本。其次,通过贯彻和推进结构性减税政策,深化“营改增”改革,大力为企业减负,也是削减企业成本的重要手段。此外,适当调整人口政策,同时加强对年轻人的教育、培训投入,也是提升人才竞争力的一项重要举措。

《中国科学报》 (2018-03-13 第1版 要闻)
 
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